AI导读

科技金融正从政策倡导迈向制度支撑，突破传统风控逻辑转向"看技术、重专利、谋长远"。通过创业投资、信贷创新、资本市场联动构建"科技资本"体系，为攻克"卡脖子"技术提供"耐心资本"，成为培育新质生产力的关键路径。

科技金融是推动科技创新与产业创新深度融合的关键力量，也是实现高水平科技自立自强和建设科技强国的重要支撑。作为金融“五篇大文章”之首，科技金融正从政策倡导阶段迈向制度建设阶段，其定位已从“支持科技”的辅助角色跃升为服务国家战略的制度性支柱。

一、科技金融的内涵与战略价值

科技金融并非“科技+金融”的简单叠加，而是以科技创新活动为服务对象，通过金融制度、产品工具、服务模式和生态体系的多维度创新，培育金融资源与科技要素高效对接的综合性金融服务体系。它突破了传统“看报表、重抵押、求短期”的风控逻辑，转向“看技术、重专利、谋长远”的价值判断。

科技金融的核心是“创新资本化”——将科技创新转化为资本回报。这要求金融机构不仅具备高效的资本配置能力，还需理解科技创新的非线性演进路径，避免“短视资本”错杀“慢热技术”。

大力发展科技金融具有三重战略意义：其一，有助于加快推进高水平科技自立自强，在关键核心技术领域突破“卡脖子”难题；其二，有助于深化金融供给侧结构性改革，支持传统产业改造升级；其三，有助于拓宽金融服务边界，为金融机构开拓投贷联动等新增长点。

二、科技金融的政策体系与市场格局

我国科技金融发展可追溯到1985年《关于科学技术体制改革的决定》，首次强调银行开展科学技术信贷业务。近年来，政策框架持续完善。2025年5月，科技部、中国人民银行等七部门联合印发《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，围绕创业投资、货币信贷、资本市场等七个方面提出15项具体举措。同年12月，中央经济工作会议明确提出“创新科技金融服务”。

在政策推动下，科技金融规模持续扩大。中国人民银行数据显示，截至2025年三季度末，我国高新技术企业贷款余额达18.84万亿元，科技型中小企业贷款余额3.56万亿元，增速均高于各项贷款平均水平；获得贷款支持的高新技术企业和科技型中小企业分别为26.66万家和27.54万家，企业获贷率均突破50%。多层次资本市场支持力度加大，截至2026年1月，科创板上市公司达600家，总市值超10万亿元，总融资额超1.1万亿元。

三、科技金融的核心工具与创新实践

银行信贷是科技型企业的主要融资渠道。中国人民银行已将科技创新和技术改造再贷款规模由5000亿元扩大到8000亿元，再贷款利率下调至1.5%，引导金融机构提供更精准的贷款支持。同时，建立银行信贷支持科技创新的专项机制，鼓励商业银行设立科技金融专门机构，在科技资源密集地区设立科技支行。

资本市场发挥着关键枢纽作用。我国健全新股发行逆周期调节机制，优先支持取得关键核心技术突破的科技型企业上市融资，持续支持优质未盈利科技型企业发行上市。科创板第五套上市标准为未盈利企业开辟了融资通道。

债券市场“科技板” 的推出是重要创新。该举措支持金融机构、科技型企业、股权投资机构三类主体发行科创债，科创债发行规模已超过万亿。中国人民银行提供低成本再贷款资金，通过担保增信、直接投资等方式分担债券投资人违约损失风险。

金融资产投资公司（AIC） 试点加速扩容，从18个城市扩大到所在省份，支持保险资金参与股权投资。AIC帮助银行从单一债权型机构向“资产经营+投资管理”双轮驱动转型，被视作支持科技创新的“耐心资本供给者”。

四、构建“科技资本”体系

科技金融的核心挑战在于从单点突破走向规模化发展。科技创新企业往往具有“非标准化、未盈利、轻资产、高不确定性、长周期”五大特征，传统金融服务难以满足其融资需求。为此，需构建“科技资本”体系，其核心能力包括：懂科技、懂产业、懂定价、懂风险管理、懂资源配置。

耐心资本的制度化建设是关键。所谓“耐心资本”，不仅意味着时间维度的长期投入，更是一种制度化安排——能够容纳失败、支持远期目标、陪伴技术成长。其制度架构包括政府主导的引导基金、市场化的天使投资和早期创投，以及政策性金融机构提供的中长期信贷与风险保障工具。

风险分担机制的完善同样重要。应进一步发挥国家融资担保基金的引领作用，加大对科技创新类中小企业的风险分担和补偿力度。地方政府可设立“劣后基金”优先承担损失，激励社会资本“投早、投小、投硬科技”。

金融机构能力重塑是基础支撑。应推动金融机构从“风险规避者”转型为“技术价值发现者”，建立覆盖“技术识别—场景匹配—产业潜力”的多维评估框架，设立“科技风控官”“技术评估合伙人”等专业岗位。同时，建立容错免责机制，为从业者投身科技创新提供制度保障。

五、未来展望

“十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础的关键时期，发展科技金融意义重大。展望未来，科技金融需从“规模扩张”转向“质量引领”，着力提高前瞻性和包容性、精准性和适配性、协同性和多元性。

科技与金融的“双向奔赴”，正成为培育新质生产力、迈向高质量发展的关键路径。随着顶层设计不断完善、政策协同持续深化，科技金融必将为我国建设科技强国提供坚实支撑，在实现高水平科技自立自强的征程中贡献更大力量。